No, no se preocupen, no me he vuelto loco, ni mis sueños más oscuros nada tienen que ver con los fondos y su siempre cuestionable atractivo; simplemente, aprovechando la actualidad del título quiero poner de manifiesto un hecho relevante: hay gente que no trata bien a los fondos, gente que no respeta la esencia misma de lo que constituyen y eso está feo. Hay gente que no entiende, que no sabe relacionarse con este instrumento de inversión, maltratándolo de manera constante, corrompiendo su esencia en una falta de comprensión absoluta. Desgraciadamente en ese amplio conjunto de maltratadores podemos encontrarnos todos en un momento dado, todo tipo de entidades (gestoras, clientes, comercializadores, reguladores….) que olvidamos que todo esto, todo lo que hacemos, pretende ayudar y servir a nuestras necesidades, no llenarnos los bolsillos ni ocupar un puesto de trabajo desde el cual no se genera lo que los cursis llaman “valor añadido” (huyan siempre de estas tres palabras: “valor añadido”, “sinergia” y “alfa”; háganme caso). Leer el resto de esta entrada »
Muchos son los clientes que nos preguntan abiertamente cuál es la mejor herramienta y base de datos que existe para analizar y seleccionar fondos de inversión. Esta inquietud me parece relevante y responde a la necesidad de optimizar un gasto importante que puede incluso constituir un gasto critico en la estructura de costes de cualquier equipo de multigestión o selección de fondos. La experiencia nos dice que no existe la herramienta perfecta, ni siquiera una base de datos 100% fiable dentro de las disponibles en el mercado y que evidentemente la mejor herramienta es aquella que uno diseña para sus propias necesidades y que la mejor base de datos es aquella alimentada directamente por los proveedores bajo un compromiso legal u operativo importante. Dicho esto, sí que detectamos entre los distintos proveedores de servicios de información actitudes y formas de trabajar muy distintas que los definen y condicionan mucho la relación a futuro entre el cliente y proveedor de servicios. En los tiempos que corren, en todas las esferas de negocio, se debe producir una mayor interrelación, connivencia, entre cliente y proveedor, adaptando servicios y costes a la crítica situación de mercado. La presión en costes y la inflexibilidad en las tarifas pueden suponer la pérdida de un cliente que en este momento está ahogado, que tiene menos beneficios y la misma carga de trabajo. Los proveedores tienen que entender que hay que invertir en la relación y que el futuro determinará que el cliente siga confiando en ellos o no. La gestión comercial del cliente es ahora cuando es realmente determinante, cuando el cliente necesita un hombro en el que apoyarse. Leer el resto de esta entrada »
El reciente anuncio de BBVA de abandonar el negocio de hedge funds no es más que el final de una muerte anunciada (la de los hedge funds en España) mucho tiempo atrás. Es un secreto a voces que los hedge funds, en nuestro país, empezaron tarde y mal. Leer el resto de esta entrada »
Mr. Lobo
En noviembre de 2008 publiqué en Funds People un artículo que era la primera parte del título del encabezamiento, “más madera para la quema: los fondos inmobiliarios”, analizando los orígenes y consecuencias de la crisis de los productos no financieros iniciada en aquel momento, culpabilizando (en ese orden) a inversores (por confundir fondos inmobiliarios con especulación inmobiliaria), BBVA (por haber hecho mal sus deberes) y CNMV (por permitir que se hicieran mal los deberes). El banco cerró su fondo por dos años avisando previamente a los partícipes; la mayoría reembolsó suscribiendo participaciones el promotor para asegurar la liquidez y no penalizar su cotización por ventas precipitadas.
Santander aumenta ahora la relación. Comunicó que iba a retasar sus activos en enero (¿es que estarían mal valorados…? ¿alguien supervisaba la tasación?). ¿Resultado? Una pérdida notable que no se conoce todavía en su totalidad; en enero ha sido de un cuatro y pico por ciento y febrero pondrá el diferencial restante. La liquidez existente ha servido para atender parte de las solicitudes de reembolso pero el banco avisa que no tiene efectivo para pagar todo y que a prorrata, a plazos y, resumiendo, cuando pueda, abonará las liquidaciones. ¡Ah! Suspende reembolsos hasta 2011. Leer el resto de esta entrada »
Ha comenzado un nuevo año tras acabar otro lleno de dolor y penas. Y del año 2009, mejor no esperar mucho. Porque de la nada y del pesimismo absoluto, cualquier gota de agua se convierte en un arco iris de colores que rellena nuestra vida (será porque soy del Atleti). ¡Qué filosófico! Leer el resto de esta entrada »
Contabilidad, contabilidad, ese mundo de cuentas y T’s. Ese en el que Fray Luca Paccioli puso en valor el “donde las dan, las toman”, “tanto monta, monta tanto” y muchas otras frases míticas a través de la “partida doble”. Y es que a veces perdemos de vista que los que trabajamos en este mundo de las finanzas, estamos medidos por la contabilidad.
Es verdad que esta contabilidad no es única y ha evolucionado en dos vertientes diferentes y con dos objetivos contrapuestos:Leer el resto de esta entrada »
En los últimos meses estamos viendo como modelos de gestión y tipologías de fondo van cayendo. VaR, dinámicos, descorrelacionados, renta fija a corto plazo y un largo etcétera que parecía haber acabado en los hedge, pero que ahora captura una nueva “víctima”, los inmobiliarios. Leer el resto de esta entrada »
Ha llegado, inmersos como estamos en un crédit crunch, una crisis financiera, una sequía de liquidez y en camino hacia la recesión, los productos financieros más ilíquidos tienen que sufrir.
Los Hedge Funds sufren por muchos motivos, porque el maná de liquidez, los bancos que financian habitualmente contra los activos del Hedge Fund los reembolsos de partícipes inquietos (para evitar ventas precipitadas de activos subyacentes), han cortado las líneas de crédito, también el crédito para apalancar estrategias, y además las ventas en corto, la mina de oro de las últimas semanas han sido prohibidas por los reguladores de muchos mercados. Leer el resto de esta entrada »
Santander ha anunciado su intención de vender su gestora y no encuentra pareja; los rumores hablan de otro mediano/grande banco que está en la misma situación. Bastantes gestoras internacionales reducen drásticamente sus plantillas en España, algunas públicamente y otras medio a escondidas, llegando una tercera derivada por la que se inicia un proceso eliminando totalmente la presencia in situ, hecho al que seguirán muchas más. Las sociedades nacionales comienzan a echar cuentas y se dan cuenta que con trescientos millones bajo gestión el chiringuito se les desmonta: es poco rentable. Las redes comerciales, los que dan la cara en la comercialización de productos financieros, apostatan de los fondos jurando que “nunca más volverán a venderlos”. Leer el resto de esta entrada »
La entrada en Chapter 11 de Lehman Brothers está poniendo a prueba a los departamentos legales de las entidades financieras, las relaciones comerciales con los clientes, el papel de los reguladores y los procedimientos judiciales. Además, marcará un hito en el hasta ahora siempre creciente segmento de negocio de banca privada. Leer el resto de esta entrada »
Reservoir Funds es la unión de cuatro pesos pesados del sector de los fondos de inversión en España que, bajo seudónimo, darán su opinión, sus informaciones y comentarios sobre el sector. Mr Lobo, Mr Blue, Mr White y Mr Pink se darán cita en este blog de Funds People todas las semanas.
Juan Ignacio González de Eugenio, asociado senior del Area de Derecho Financiero-regulatorio de Garrigues. La aprobación de la Circular 6/2009, de 9 de diciembre, de la CNMV, sobre control interno de las SGIIC y la subsiguiente adaptación a la misma que deben completar las entidades antes de que finalice el presente año, supondrá la aplicación al ámbito de la gestión colectiva de los mismos principios organizativos, de control y de gestión del riesgo que han inspirado la normativa MiFID y previamente en España, la Circular 1/1998 de la CNMV, sobre sistemas de control, seguimiento y evaluación continuada de riesgos aplicable a las empresas de servicios de inversión.
El 89% de los asesores financieros cree que la situación económica en España no mejorará en 2010 y más del 80% recomienda prudencia a los inversores, según la encuesta de €FPA España
El hotel Hospes de Madrid, uno de los más elegantes de la capital, y la galerista Soraya Cartategui, especializada en pintura holandesa y flamenca de los siglos XVI y XVII, proponen hacer un viaje sensorial al Siglo de Oro.
Juan Ignacio González de Eugenio, asociado senior del Area de Derecho Financiero-regulatorio de Garrigues. La aprobación de la Circular 6/2009, de 9 de diciembre, de la CNMV, sobre control interno de las SGIIC y la subsiguiente adaptación a la misma que deben completar las entidades antes de que finalice el presente año, supondrá la aplicación al ámbito de la gestión colectiva de los mismos principios organizativos, de control y de gestión del riesgo que han inspirado la normativa MiFID y previamente en España, la Circular 1/1998 de la CNMV, sobre sistemas de control, seguimiento y evaluación continuada de riesgos aplicable a las empresas de servicios de inversión.
