A partir del 1 de mayo hay que cumplir con las directrices de ESMA sobre high frequency trading

La Autoridad Europea de Valores y Mercados ("ESMA") publicó el pasado 24 de febrero de 2012 en su página web, las Directrices sobre sistemas y controles aplicados por las plataformas de negociación, las empresas de servicios de inversión y la autoridades competentes en un entorno de negociación automatizado (high frequency trading). Según explican desde Backer&McKenzie, la CNMV informó recientemente que, a partir del próximo día 1 de mayo de 2012 exigirá a los mercados y a las entidades el cumplimiento de lo dispuesto en las Directrices.

Por otro lado, según el análisis de Backer&McKenzie el contenido final de las obligaciones destinadas a regular la negociación automatizada vendrá determinado por la aprobación definitiva de las siguientes propuestas que actualmente continúan en fase de discusión:

a)      El Reglamento de Abuso de Mercado, que califica de forma expresa como manipulación de mercado el envío de órdenes a través de sistemas algorítmicos sin intención de negociar;

b)      La Directiva y Reglamento de revisión de MiFID (MiFID II).

Sin perjuicio de lo establecido en el párrafo anterior, con la exigencia a los mercados y a las entidades del cumplimiento de las Directrices, el ESMA, y por ende la CNMV, han querido anticiparse a la futura regulación con el objeto de que (i) las entidades vigilen y revisen sus sistemas de negociación electrónica y sus algoritmos, (ii) controlen en todo momento todas las órdenes emitidas por aquellos de sus clientes que tengan acceso directo o patrocinado al mercado y (iii) mantengan durante 5 años registros sobre las medidas que establezcan para cumplir con tales Directrices.