Los síntomas que hacen presagiar una recuperación del mercado inmobiliario americano

Una oferta limitada y un aumento de la demanda: la combinación perfecta que, según Legg Mason, debería hacer aumentar los precios de la vivienda en Estados Unidos.

“Aunque le está costando prender, el mercado inmobiliario americano parece por fin estar encendiéndose, lo que sería una tremenda fuente de calor y de luz para la economía americana”. Con esta analogía, Legg Mason Global Asset Management resume cuál es su visión sobre el mercado inmobiliario de Estados Unidos, un sector en el que aprecia síntomas esperanzadores. “Lo que resulta más alentador es la combinación de una oferta limitada de viviendas con el aumento de la demanda. En teoría, esto debería hacer aumentar el precio de las casas y promover la nueva construcción, así como crear empleo en la parte que más ha sufrido de la economía”, aseguran desde la entidad.

En este sentido, el último anuncio de la Reserva Federal acerca del plan para comprar cada mes 40.000 millones de dólares en títulos respaldados por hipotecas (MBS) debería, según la entidad, mantener bajos los tipos asociados a las hipotecas aun con la perspectiva de un aumento en la demanda de casas. “Mientras la demanda de vivienda aumenta, la oferta de nuevas casas se ha reducido a un mínimo histórico de 141.000 unidades”. Sin embargo, no es el único aspecto que haría presagiar una recuperación del mercado inmobiliario estadounidense.
                        
“El potencial para un incremento en los precios y en la nueva construcción también se muestra en las estimaciones de la confianza de los constructores, las viviendas libres iniciadas y los permisos de construcción. De hecho, la confianza de los constructores está en máximos desde junio de 2006, quizás porque el número total de viviendas en fase de construcción ha ido en aumento durante los últimos 12 meses consecutivos, algo que no ocurría desde 2003-2004”, señalan. Todo esto podría ser un remedio casero efectivo que contribuiría a restaurar unos niveles de crecimiento sanos.

Para Legg Mason Global AM, las nuevas construcciones significarían creación de empleo en el sector de la construcción, así como en industrias relacionadas (materiales, electrodomésticos, entidades financieras e inmobiliarias). En la misma línea, “la mejora de los precios y la tercera ronda de flexibilización cuantitativa puesta en marcha por la Fed serían una bendición para aquellos bancos americanos que tengan hipotecas dudosas en sus balances. Esto fomentaría el movimiento del crédito relanzando la economía”, indican.

Sin embargo, queda por ver si esta pequeña recuperación del mercado inmobiliario se transforma en un verdadero punto de inflexión en la economía. En su opinión, un factor clave será el conocer realmente el tamaño del inventario en la sombra, es decir, aquellas viviendas que no han sido expuestas por los bancos o los propietarios porque están esperando a la mejora de los precios. “El potencial para una recuperación está ahí y, con él, el potencial para una mejora en la economía americana. Esto podría ayudar a soportar los precios de una gran variedad de activos, entre ellos la renta variable”.