¿Qué hacer con la liquidez? Algunas alternativas a los monetarios

AXA IM cree que los bonos corporativos con grado de inversión de corta duración suponen una opción razonable en las carteras conservadoras.

En un contexto en el que los fondos monetarios pueden generar rentabilidades negativas, los inversores buscan alternativas. Por lo pronto, los tipos de interés seguirán en los niveles actuales y las expectativas de rentabilidades para los monetarios se prevén extremadamente bajas para los próximos años. ¿Qué hacer con la liquidez? Según AXA Investment Managers, “los bonos corporativos con grado de inversión de corta duración suponen una alternativa razonable, ya que combinan una calificación crediticia alta, baja duración y liquidez”.

Así al menos lo cree Chris Iggo, director de Inversiones de Renta Fija de la entidad, quien considera que “muchos inversores se están viendo forzados a mantener bonos gubernamentales por razones de rating, duración y liquidez, sobre todo los bancos, pero otros están buscando claramente activos que no ofrezcan rendimientos negativos”. ¿Qué productos se posicionarían entonces como una alternativa a los monetarios? En su opinión, “el paso natural serían los bonos corporativos con grado de inversión y el high yield de corta duración”.

“No cabe duda  de que el ambiente monetario seguirá siendo extremadamente acomodaticio durante algún tiempo”. Muchas de las medidas aprobadas por las autoridades monetarias están diseñadas para reducir el atractivo que encuentran las entidades financieras en mantener sus excesos de liquidez en cuentas del banco central, con el fin de alentarles a usar esas reservas para conceder préstamos a la economía real. Entre ellas, la reducción por parte del BCE al 0% tanto su tipo principal de refinanciación como el tipo de interés de su facilidad de depósito.

“Mientras persistan las incertidumbres económicas y las preocupaciones existentes sobre Europa, los bonos corporativos de corta duración serán la solución”, asegura Iggo. Y es que, la política monetaria emprendida por los bancos centrales ha dado lugar a que los rendimientos de algunos bonos desciendan hasta niveles negativos. Este sería el caso del bono alemán a dos años, el finlandés, el holandés, el francés, el danés y el suizo. “Una de las consecuencias de esta realidad es que muchos fondos monetarios han tenido que restringir las nuevas inversiones para proteger los intereses de los inversores ya presentes en estos productos”.

Desde AXA IM apuestan por algunas productos que, a su juicio, podrían resultar de interés para aquellos inversores con un perfil conservador que estuviesen buscando alternativas más allá de los monetarios. Entre los que comercializan, desde la firma gala destacan el AXA Trésor Court Terme, el AXA IM Euro Liquidity, el AXA IM Euro Fi Moderato y el AXA WF Euro Credit Short Duration.